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自唐纳德特朗普当选以来的几周内,美国金融市场 - 特别是股票市场 - 的行为代表了对常识的希望的胜利

主要股指稳步上涨至历史高位的根深蒂固不仅在缓慢改善的国内经济中,而且在乐观情绪中:希望特朗普能够像竞选期间所承诺的那样削减企业和个人税率;将公司现在存放在国外而不是在国内投资的数十亿美元汇回国内;投资一万亿美元建设基础设施;大规模的美国企业所喜爱的所有政策放松了大部分美国公司所喜爱的政策但是在1月20日就职典礼前不到两周,金融市场也反映了其他一些因素:忧虑感谢特朗普 - 欧盟将带来的期望,美国利率迅速提高 - 10年期美国国债的利率目前为24%,而大选前一天为18% - 美元的价值也是如此

这给新兴市场经济体带来了特别的压力特别是中国 - 捍卫弱势货币在某种程度上,经济学家可以说这些事实也源于乐观情绪:由旨在加速增长的政策推动的美国经济走强将不可避免地导致更高的利率;随着企业寻求投资,对资本的需求将会增加,而更强劲的增长将导致通胀压力上升和更高的利率意味着全球更多的投资者将寻求投资美国,从而推高美元的价值但我们拥有之前看过这部电影,并不一定能很好地结束在美国,收紧货币政策的结合 - 美联储本身已经表示今年有可能加息两到三次 - 而宽松的财政政策会产生影响其中一美元兑其他货币升值到相当程度,对于在海外开展大业务的美国跨国公司来说,这是一个真正的问题,因为以美元计算的海外收入价值较低过去,这种政策组合意味着正如经济学家所说的那样,美元“超调”向上 - 它相对于经济基本面应该说的那样升值太多,结果是美国企业盈利不可避免这种情况恰好发生在里根政府期间 - 特朗普最热心的粉丝认为与今天相似的时代80年代早期到中期被称为“超级美元时代”,因为美元兑日元和德国都显着升值德国马克,然后是美国最重要的贸易伙伴毫不奇怪,美国贸易逆差飙升,因为进口商品变得更具价格竞争力,美国出口受到国外影响这个时代才结束 - 当时的财政部长詹姆斯贝克在广场酒店召开了一次峰会(其中有一天,唐纳德特朗普有一天会拥有一个很好的历史讽刺,导致日元兑美元汇率大幅升值,这与今天有什么关系呢

特朗普在竞选期间发誓要降低美国国债,但实际发生这种情况的可能性很大他想要削减企业和个人税率,增加国防开支和建立国家基础设施唯一的方法是这样做而不吹嘘预算赤字是改革权利计划 - 社会保障和医疗保险 - 众议院共和党人都是为了这个问题

唐纳德特朗普不是他没有热情削减应享权利所以关键点:预算赤字可能会爆发更高,这反过来意味着美国将不得不从国外借更多资金来筹集资金,这可能意味着进一步的上升压力关于美元这可能会推高贸易逆差,正如在里根时代所做的那样 - 唐纳德特朗普当然不希望发生这种情况,因为他作为一个贸易战士的竞选活动跟上这个故事并且更多的是现在订阅这里特朗普可能会变成灾难性的地方考虑一下目前中国正在发生的事情:尽管特朗普一直在讨论中国“操纵”其货币的问题(他的意思是相对于美元人为地保持低价以获得贸易优势),中国央行现在拼命试图维持人民币兑美元汇率的现值 由于国内经济疲软和美元走强,中国投资者正在向国外掏钱并转向以美元为基础的资产中国12月份的大量外汇储备减少700亿美元至六年来的最低水平,而且压力正在加剧 - 部分原因是担心人民币贬值余永定是中国人民银行(PBOC)的前任顾问,他最近表示人民币不能允许人民币贬值超过25%,投资者认为这意味着目前中国人民银行支持人民币的努力最终将失败 - 贬值是不可避免的一位投资者在1月3日在中国上海经纪公司看一个显示股票信息的电子板,Aly Song / Reuters这意味着中国进口可能会增加 - 特朗普希望不要下降鉴于华盛顿的政治,与中国发生彻底的贸易战,这已经不可避免了北京政府在美国,任何歧视中国商品的努力都会导致美国跨国公司出现问题

政府已经在悄悄地威胁对他们进行反垄断和税务调查,私下许多美国公司已经开始吵架了世界上两个最大的经济体之间并不是任何理智的政策制定者应该寻求的政策结果然而特朗普政府所寻求的一系列政策都指向了这个方向在某些时候,美国的股票投资者会注意到这一点,并且当前“融化” “将变成完全相反的